“南京大学实控第一股”：展业范围小客户属性少，活动性压力激增

生于3月18日 · 发表于 2020-8-13 07:38

撰文｜徐龙捷编辑｜王思雪

南京大学正在把它的“情况计划设想研讨院股份公司”（以下简称“南大情况”）送上A股创业板。作为与清华、北大齐名的历史名校，南京大黉舍办企业上市的空缺有机遇被填补，只是，这家首要营业集合于江苏省内国企和政府部分的“情况工程办事”公司，对投资者的回报远景并不悲观。

办事地区狭窄，客户属性集合

按照最新表露的招股书显现，2017年-2019年间，南大情况的营业支出别离为1.87亿元、3.09亿元和 4.23亿元。2017年至2019年，净利润别离为0.46亿元、0.63亿元、1.14亿元，增幅接近三倍。2019年同期，该企业的净利润水平更是相当于中金情况与中环环保两家上市企业的总和。

南大情况相关负责人把公司快速成长的缘由总结为，环保技术办事的庞大的市场空间和成长潜力；本身营业与研发双轮驱动，以优异的技术鞭策营业的成长形式；综合合作上风突出，行业口碑卓越。

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图片来历：企业招股书

但站在快速增加的业绩背后，投射下的是营业办事地区狭窄与客户属性集合的影子。

2017年-2019年间，公司来自于江苏省内的营业支出别离为 1.70亿元、2.34亿元和 3.21亿元，占公司当期主营营业支出的比例别离为 91.18%、75.73%和 75.80%。时代在公司前五大客户中，也是江苏省内的国资公司、国家机关占据了绝对的主导职位。

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图片来历：企业招股书

这意味着未来假如江苏省内企业合作剧烈、经济成长趋缓，公司的营业将遭到较大影响。同时也可以说，在省内的合作中公司更多的依靠了“南京大学”这块牌子在江苏地域的影响力，而对外停止营业扩大时，本身的合作力生怕将大打折扣。

对此南大情况相关负责人对《蓝筹企业批评》诠释称，公司承接这些国有公司项目均系依靠本身的营业气力，实行了相关法定法式，自力自立承接，与现实控制人南京大学不存在营业依托关系。而巴斯夫、陶氏、杜邦、奥托立夫、三一重工、金风科技、腾晖光伏、新宇固废等国内外著名私营企业也都是公司的重要客户。

而针对营业集合于江苏省这一题目，该负责人暗示，公司正积极拓展珠三角和京津冀地域市场，并已获得不错的成就。与省外公司相比，公司在范围、人材、技术、业绩、治理等方面具有上风。别的，公司有丰富的建立分支机构和对外投资的经历，并具有优异的中台专家队伍，保证省外市场开辟的有用性和在相关范畴的上风职位。

投资收益率下降，活动性压力增加

除此之外，南大情况在招股书中表露的募资用处也值得让投资者关注。

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图片来历：企业招股书
南大情况对募资计划中的情况办事才能提升项目其未来五年内的营业支出做出了猜测，估计在运转期内前五年的营业支出别离为 0.2亿、0.6亿、1.2亿、1.25亿、1.35亿。但在两版招股书中，对前五年营业支出猜测金额均不异。

2019年报送时，该募投项目计划募资1.85亿，而在最新版招股书中，该项目计划募资3.34亿，已经接近2019年的总募资金额，投资金额增幅近2倍，投资范围明显扩大，但估计的经济效益却没有增加。

对此题目，南大情况负责人诠释道，按照行业特点，情况办事才能提升项目标经营效益首要依靠该项目实施后新招聘员工发生。与招股书更新前相比，该项目新增加的召募资金首要用于购买办公用房、硬件装备和信息系统，这部分新增资金的目标是改良的全部员工（老员工占大都）的工作条件，对公司的经济效益提升有间接关系，有益于公司更持久的业绩表示，但不是间接关系。为守旧起见，公司本着谨慎原则未将该部分经济效益间接计入募投项目收益。

在2019年6月报送的招股书中，公司计划募资3.46亿，其中补充活动资金项目为0.7亿；而时隔一年后，补充活动资金为1.5亿。同时，在报告期内，南大情况还与南京银行发生了一笔2000万元的告贷买卖。

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图片来历：企业招股书

公司的应收账款在此时代也发生了明显的变化，从2017年的2294.08万一路飙升至2019年的9262.03万，增幅达4倍。其中，情况工程办事成为了应收账款的首要发生营业，分歧于情况技术办事的轻资产形式，情况工程办事增加了公司在人力、装备、治理等方面的本钱，也明显进步了平常经营中的活动性压力。

但负责人称，公司的自有资金充沛，现金流状态杰出，向南京银行的活动资金告贷今朝也已全额归还。应收账款额虽响应增加，可是应收账款占营业支出比例连结在远低于行业均匀水平，对活动资金影响较小。

虽然公司显现出一些需要观察的数据和信息，但南大情况同时具有“情况征询第一股”与“南京大学实控第一股”两个闪亮的光环，在合作剧烈的环保行业中，势势必引发投资人与本钱的留意。

《蓝筹企业批评》出品

文章仅供参考市场有风险投资需谨慎
来历：蓝筹企业批评（ID:bluechip808）

保险智多星 · 发表于 2020-8-13 07:39

南大光电和南大苏富特不是南大的嘛？

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