中产阶级的焦虑：除了买房还能买点啥

孔军 · 发表于 2016-10-9 15:06

宏观经济经济观察报欧阳晓红姜鑫胡中彬2016-10-09 07:11[url=]分享[/url]350批评要把手里的这套屋子卖掉吗？全国具稀有套房的某财富治理机构总裁陆密斯这样问。曩昔几年她买了好几套屋子。由于工作忙，她没时候“捣腾”房产，几个月前本想脱手杭州的屋子，成果发现G20以后，杭州的房价又涨了；她在上海的房产也是，一不留心就涨了好几百万。她应当为此兴奋吗？要继续看动手里的屋子升值吗——即使涨了这么多——倘使有一天房价跌了呢？假如把屋子卖掉还能投资点啥呢？房产之外，陆密斯具有600-3000万元可投资资产。作为专业人士，她目测了一遍当下股市、基金、外汇、黄金等资产种此外收益表示，又把眼光投回了房市。但，心里还是不踏实，一些惊慌，一些不安。这不是她一小我的感受。不可是这些私人银行眼中的高净值客户。即使是一般中等支出人群，对此也布满疑问。他们的可投资资产也许只要几万，大概10多万甚至上百万元。他们能够已经具有一套仍在还贷的房产，也许还在为首付奋斗，他们身在北上广大概二线、三线城市，但困惑似乎是一样的：屋子还能买吗？假如不买屋子，手里的钱——非论是多是少，又该若何跑赢通胀，获得增值？10月1日，群众币作为国际货币基金构造（IMF）新晋的SDR（出格提款权货币篮子）货币将正式生效。前一天，央行货币政策委员樊纲暗示，不能只推鼎新，掉臂经济增加；前几年大量热钱炒作致使群众币升值，今朝贬值是改正，也顺应一篮子货币的普遍贬值。这让市场生疑：能否暗示入篮以后的群众币将开启贬值通道？却不知，很洪流平上，汇率贬值预期也是中产“置房产”保卫财富动因之一。兴业银行(15.970,-0.03,-0.19%)首席经济学家鲁政委就以为，高估汇率是一切中国题目标根源。文华广润资产治理有限公司董事长王家春则暗示，外储及汇率风险已成为中国宏观风险的关键要素之一。在苏宁金融研讨院宏观经济研讨中心主任黄志龙看来，房地产市场不但对企业部分的资金本钱、资金来历都发生了虹吸效应，还打乱了对居民部分的未来消耗支出和家庭资产设置计划。就这样，不但是中国政策宏观调控的难度在加大，中等支出群体大概中产阶级设置资产的难度也在加大。此时和此后一段期间，市场在期待变化。一种难言的焦虑感在分歧市场、分歧人群中舒展。特别是中产阶级，他（她）似乎“病了”，得了财富焦虑症。对中等支出人群的界定历来都能够引发争议。一些专家以为可将中等支出标准界定在年支出6万-12万元群众币左右，此外，家庭有一定数目的储备和其他货币性资产，家庭人均居住面积稍高于全国均匀水平。如照此测算，今朝中等支出人群范围在3亿左右，虽然一些人讥讽自己“被中产”。扩大中等支出群体是国家计谋的一部分，十三五计划中，中国还提出了城乡居民支出倍增计划，这意味着未来中等支出群体范围将进一步扩大，与之相伴，财富的保值增值会成为延续的焦点。“燃眉之急是改变资产或财富治理计谋思维。曩昔十年能够大师是自动治理型，愿意承当一定的风险并获得较好收益，但从今年起头，大师能够要打防御战，平安过冬。‘现金为王’，期待机遇。”光大银行(3.790,0.01,0.26%)资管部副总司理潘东开了个方剂，“再否则就是分离投资，像专业机构那样做大类资产设置。”但，财富能等吗？很多人会担忧，自己的钱会在期待中缩水，也有很多人，他们焦虑，但似乎更加自动，一点点拨开金融迷雾，优化资产设置战略，让其资产保值增值。这些人是怎样做到的？倘使有一套穿越经济周期的中产阶级资产设置手册的话，也答应以用“专业化、平安性、活动性”等关键词勾画其座标系。林采宜说，在负利率市场情况下，投资座标也好，投资哲学也罢，除了平安还是平安。如此，你设置的资产平安性高、活动性好吗？“资产荒”下三件事：房价、汇价、金价“房价涨得邪，没房的失望，有房的心慌；没想到的是，有些开辟商一样如此。”市场欷歔不已；活动性过量，市场太拥堵，机构与本钱在埋怨优良“资产荒”。房价还会涨么？在南京、杭州、在苏州，在济南，已耐久违的字眼又重新回到人们的视野中，限价、限购、严打捂盘……一些被以为恶意炒作房价上涨和子虚信息的人被拘留，房价上涨已经激发新一轮的调控，而且正在涉及更多的城市。已经履历客岁股市升降的投资者，现在面临分化的楼市行情，游移不定。屋子还能买吗？国泰君安(17.740,0.05,0.28%)首席经济学家林采宜告诉经济观察报，就投资品而言，今朝国内大中城市的房价泡沫明显，明显风险很高，并非理想投资。不管是房产税、房贷政策还是活动性收缩，都能够致使市场对房价的预期逆转，并触发房价下行。依照财富治理专业人士的说法，从资产设置的角度看，中产人士关注的三件事：“房价、汇价和金价”。但恰恰这三件事没一个让陆密斯费心。又岂止是中产？从政府、专业机构到小我投资者，无人可以置身事外。这三件事说究竟是一件事。

孔军 · 发表于 2016-10-9 15:07

面对高房价，人民日报也出来喊话了，其微信公号发文《失去奋斗，房产再多也将无家可归》。明示：当努力奋斗还不如投机房产，就可能树立一种错误的导向和价值观。但“房产升值秒杀努力工作”之现象又让一些刚步入中产的人士顿生挫败感。李先生是一名基建工程师，曾经在某国有企业的工程项目部负责安全工作。年过4旬的他在完成一定财富积累后，去年辞职开始自己做工程。刚买了新车且拥有五、六百万元存款，但焦虑感时时困扰着他。据李先生介绍，目前其名下有一套房产用于自住，同时在北京郊区还有几百平米的宅基地。他说，在妻子眼中，自己并不是一个聪明的人。在北京房价不断上涨的过程中，不少朋友和同事都在2010年前后买了房，虽然也曾有这种打算，但最终因为各种原因搁浅，就此夫妻俩还曾生过气。“也想过改善一下家里的住房条件，但是目前这房价太吓人了，不敢轻易入手。”考虑到还有郊区的宅基地，一路上涨的房价使得李先生最终放弃了换房的想法。李先生说，错过买房机会的主要原因是自己爱好炒股。自2008年就已经入市的李先生一直自诩是经验丰富的老股民，然而在去年6月杠杆牛市戛然而止的时候，李先生一度看着蒸发的上百万市值怀疑自己。辞职后，李先生每年有近百万元的收入，但在经济不景气背景下，工程越来越难做，不但利润稀薄，三角债等信用风险更是不断打消着他的积极性。而仍未回本的股票投资使得他在今年不温不火的行情中保持着夹杂着悲观的理性。“现在的确比较纠结，也比较沮丧，一直以来都觉得国内房价已经很高了，但是它仍然在涨，想想美国和日本的经历，很担心自己成为最后一个接棒者，也正因为此，自己错过了很多买房的时机。”李先生表示，自己手里的几百万存款并不算多，如何保值升值成了头疼的问题，“现在基本上是在买短期理财，收益年利息不到4%，真怕在房价不断上涨、人民币又出现贬值的过程中被稀释的不够生活，特别是看到跳广场舞的大妈坐拥几套房产时还会有一种挫败感。”如果选择范围更宽泛一些，海外资产配置是一个好主意么？不少高净值人士选择了海外买房，海外媒体将澳大利亚、加拿大等国家一些城市房价的上涨归结为中国人的购买力。即使没有买房实力的投资者，也选择将一部分存款转为美元，或者投资海外股市和固定收益产品。汇率波动的风险无疑给正在升温的海外资产配置增加了几分热度。波士顿咨询进行的一项调研发现，2015年“811”汇改后，人民币的波动引发了市场对未来贬值的预期，从而掀起了中国个人境外资产配置的热潮。包括客户基础下沉，在尚未展开境外投资的客户当中，有超过50%的普通私行客户表示未来3年内会考虑进行海外投资。波士顿咨询全球合伙人张越说，调研还显示，在2015年股市剧烈波动下，70%的高净值人群还是实现了约10%的盈利。“中国高净值人群自己对财富管理的能力，或者借助机构，其投资能力在逐步改善。”荷马金融创始人叶程坤的感觉是，这几年的确出现了海外资产升温的趋势。这是一家专注于帮助中国居民海外投资的公司。根据这几年的观察，叶程坤说，大部分的中产和高净值人群的海外配置主要是两类：基础配置，像去香港买保险；另外是基础之上的稳健型基金。不过，在中国家庭资产配置中，目前整个海外资产配置占比不及2%，而日本、韩国、中国香港特区基本上配置比例在15-25%，配置最高是30%的新加坡。他说：“目前中国投资者海外资产配置有一些特殊性，除了刚起步之外，也有资本管制方面的原因。”那么再来看看黄金吧。

天神子畅 · 发表于 2016-10-9 15:13

一群总资产不到百万的老乡替资产数千万的某女士操心

孔军 · 发表于 2016-10-9 15:23

中国大妈曾经是黄金最坚定的投资者。不过她们在上一轮的黄金涨跌中也损失了不少。在2012年触及每盎司1790美元的高点后，黄金价格一直处在下跌通道中，中金所研究院首席经济学家赵庆明说，这一过程没有结束。中天嘉华集团副总裁、金融产品中心总经理张旭东说，就黄金ETF（交易型开放式指数基金）而言，今年以来全球ETF的增长，主要是全球最大的ETF黄金（SPDR），呈现持续稳定的上升。对比金价来讲，金价的波动比黄金ETF大，黄金ETF受金价的影响较小。这说明了什么情况呢？说明买入ETF的这些机构或是其他的投资者，是在中长线配置黄金，而不是在赌黄金的行情。也就是说，这不是投机黄金的行情，而是配置结构的一部分。这些机构以及投资人会投资很多的金融产品，现在开始选择配置黄金了。王家春看好黄金的投资价值，他甚至认为，对于投资者而言，应该是“一手美股，一手黄金”。不过中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，黄金大涨的前提是出现全球性的危机事件——如果确如部分人认为的人民币会大幅贬值的话，无疑在中国买黄金是一个非常好的选择。事实上，赵庆明本人相信这一幕不会发生。他说：“对于全球经济前景，我相对乐观，目前看，黄金还是下跌中反弹的行情。”宏观面下的纠结当下来看，“利率、杠杆比率和贬值预期是此轮房地产价格显著上升的短期刺激因素。”平安证券在最近的一份研报中说。2016年1-8月，中国房地产销售额和销售面积分别为6.66万亿和8.75亿平米，较2015年同期增速分别为40.1%和25.5%。平安证券分析，从利率情况看，2014年三季度央行公布的居民按揭贷款加权平均利率为6.96%，到2016年事季度下降至4.55%（30年按揭的月供下降了23.5%）；此外央行2014年四季度开启的实质上比较宽松的货币政策功不可没；杠杆比率主要来自于首套和事套？按揭贷款比例的下调，而三套房按揭比例则已经由商业银行自行决定。“估计2016年居民购房的按揭占比高达60%左右；人民币汇率则在2014年以来贬值超过10%，而主流预测另一个10%的贬值将在两年内发生。”平安证券认为。王家春则称，汇率非良性贬值可能成为系统性风险的引发因素，因为汇率非良性贬值很可能导致通胀率及名义利率上升，从来冲击全局。中国经济基本面和过高的宏观债务率决定了——央行在未来多年内会倾向于维持超低的名义利率和实际负利率。“对于投资者来说，或许只有黄金可以抵御人民币贬值的汇率风险。”最近，多家机构调升了中国经济2016年的增长率，亚洲开发银行（亚行）9月27日发布报告，上调2016年中国经济增长率为6.6%，略高于3月份预测的6.5%，2017年的增长预期也由之前的6.3%上调至6.4%。29日，巴克莱预计中国今明两年的增长率分别为6.6%和6.2%，较6月份时给出的预期分别上调了0.3和0.7个百分点。这意味着中国经济仍会处在6.5-7%的合理运行区间，但去产能、去杠杆仍使得中国经济面对下行压力。环顾四周，当下的世界经济体似乎陷入了“比烂”模式。各国央行空前宽松政策致“负利率”时代亦横亘眼前——全球对信用的追逐已经达到了一个疯狂的状态。张旭东解释，包括美国国债、德国国债、日本国债、瑞士国债在内的这些国债，都被认为是金边债券，或者叫全球最高信用等级的债券。大量资产的管理者在出现避险情绪的情况下，会去追逐购买这些高信用等级的国债。另外一点是国债的流动性高，如果认购者改变主意的话，可以很快地退出来，然后再去投向其他标的。不容忽视的是，安全资产短缺，超过10万亿美元大幅增仓国债负利率黄金ETF。“这是一件非常荒唐的事情！”张旭东说，他认为，就负利率资产而言，最新的数据是目前有12万亿美元的资本都已经投入到了负利率国债。这相当于把一个堰塞湖顶在了全球资本市场之上，全球的经济如果想正常运行的话，负利率是不可以持续的。但实际情况却是把12万亿美元的资本顶在了负利率之上，那就意味着所谓的“债权泡沫”是有当量级。“债券泡沫”一旦被刺破，其冲击波对全球市场的负面影响很大。严峻的问题是——这个负利率的体量还在快速增长，不久前的数据值是10万美元，现在最新统计数值达至12万美元。

孔军 · 发表于 2016-10-9 15:23

而特殊环境下，中产们或投资者便需要改变对理财或配置的惯性收益预期了。“当市场下跌充分的时候，投资者要精选优质的私募基金，这些私募基金擅于捕捉到大盘下跌带来的有价值的投资机会。”张旭东说，“现在这个时间点，投资者真正应该追求的是流动性、低估值、高信用。当前的投资环境很动荡，流动性非常重要，千万不要随意把资本投到一个流动性严重缺失的领域中去。”当然最根本的问题是，尽管金融危机已经过去8年，但世界经济已经连续5个年度低于危机前均值3.7%的增长——2017年仍可能如此。也正因为如此，G20杭州峰会的目标仍然是经济重回强劲增长。这个世界需要充分调动各种宏观政策工具稳定经济，并以创新方式推动结构性改革，构建更为公平的经济金融体系，让全球经济拥有新的活力，在上一轮全球金融危机中，中国曾被看作一个避风港，中国对全球经济增长的贡献率超过50%。即使是今天，中国对全球经济增长的贡献率仍达到了25%。如果中国顺利完成一场结构性改革，成功切换增长引擎，不仅表明世界经济仍将获得来自中国增长的支持，还意味着，中国将崛起一个更为庞大的中等收入群体。去年10月，马云就曾在一次公开演讲中表示，未来5-10年中国将拥有5亿中产阶级——这也意味着更加庞大的资产管理需求，一个可能影响全世界的前所未见的资产配置行动。现在，如果有本配置手册

孔军 · 发表于 2016-10-9 15:23

很多身处财富管理行业的人士，都接受过亲友这样的问询：我该怎么办？换一个角度，如果有本理性的资产配置手册，是否能帮助中国的中产阶层看清迷局，做出更好的选择？林采宜认为，资产配置是一种非常个人化的安排，没有适合所有人的配置方案。不过她还是给出了忠告：“目前安全性是第一位，重要的事情说三遍：安全！安全！安全！”张旭东的看法是，对于投资者而言，应该注重资产配置、特殊策略以及操作模式的选择。最现实的投资策略是组合配置，通过资产的组合配置，达到分散风险的目的。而特殊策略和操作模式，则需要通过专业人士以及专业机构来实现。他认为，投资者做投资或理财的时候，首先应该去看环境。只有具备描述环境的能力，才会找到投资的方向感。其实，提及经济周期，以及大类资产配置，稍有经验的投资者对“美林投资时钟”或许不会陌生。其逻辑是这样的：复苏期，股票为王；过热期，商品为王；滞涨期，现金为王；衰退期，债券为王。不过，即使是专业人士也觉得，一段时间内，美林投资时钟似乎失灵了，几乎转成了电风扇。如果可以选择的话，对于这样一个中产人群资产配置手册，也许可以用“安全性、专业化、流动性、风险偏好”等关键词勾勒其坐标系。或许，它们更多关乎投资哲学而非投资策略。

五山学派 · 发表于 2016-10-9 18:20

一线炒死、二线搞完、三线没戏。钱就又该进股市了，刚好在低位抄底逃得了初一，逃不了初五。这样下去反正最后都是个死，在哪儿死都一样

中产阶级的焦虑：除了买房还能买点啥

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